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          研報:天風證券:壹網壹創:定增11億籌備自有品牌打造第二成長曲線
          劉章明 文浩天風證券發布時間:2020年10月28日 11:19:02

          (網經社訊)網創擬向二級市場定增募資不超過11 億,用于自有品牌及內容電商項目(5.4 億元)、倉儲物流項目(0.9 億元)、研發中心及信息化項目(1.6 億元)和補充流動資金項目(3.1 億元),發行價格不低于定價基準日前20個交易日均價的80%。

          公司將打爆品能力變現,孵化食品、保健品自有品牌,打造第二成長曲線。

          食品是目前線上運營ROI 較高的品類,但目前營銷類似化妝品2.0 時代,尚處于成本加成階段,毛利尚有附加值提升空間。公司品牌策劃和整合營銷能力突出,曾成功孵化三生花品牌,公司將品牌策劃、整合營銷、數據分析能力賦能強食品廠商,將打爆品能力變現,在成功運營數個自有品牌后,有望提升盈利和估值。

          從TP 擴展至XP,擴渠道突破傳統TP 職能。公司目前業務以天貓平臺為主,公司擬通過內容電商項目拓展線上店鋪直播、視頻平臺代運營、IP 號打造服務,從品牌服務商到內容服務商,從TP(淘寶)擴展至XP(抖音、快手等平臺),突破現有TP 傳統職能,加強淘外運營能力,擴渠道提供運營一站式服務和業績增長點。

          公司公告小非福鵬/員工持股平臺網哲/3 位高管擬分別通過集中競價減持不超過1%/1%/0.98%,是改善生活、提供員工福利的正常需求,我們預計對股價影響有限。

          增發前預計公司2020-22 年EPS 為2.35/3.65/5.44,對應PE 為76/49/33,PEG=1,我們預計估值能被高速增長的業績消化。Q3 預計公司高增延續,是化妝品淡季中維持高增的稀缺標的,持續推薦。

          風險提示:消費復蘇不及預期、行業競爭激烈、品牌拓展不及預期。

          近日,網經社啟動“直擊雙十一”特別策劃,通過“十大方式”包括滾動播報、媒體評論、全媒體發布、社群直播、專題直擊、快評評測、榜單發布、數據報告、網購預警、投訴維權,從“三大層面”涵蓋平臺層、商家層、用戶層,對雙11持續播報、監測、評論,打造電商年度行業大促的“六大中心”,即資訊中心、視覺中心、評價中心、數據中心、維權中心、商家中心(查看專題)

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